銘柄紹介：富士重工業（7270）：北米牽引役に業績絶好調

パリ同時テロの週明けは
とりあえずリスク回避で円が買われ、
日経平均は300円以上下げてスタート。
しかし予想外に回復が早く、パリ同時テロの影響は
限定的と見られ、リスクオンとなる模様です。

そこで、円安を追い風に成長が見込まれる
業績好調な富士重工を少しですが、
紹介したいと思います。

＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

富士重工業（7270）：北米牽引役に業績絶好調

「スバル（SUBARU）」ブランドの自動車メーカー。

代表車種は「レガシィ」「インプレッサ」「フォレスター」

自動車事業の他、航空機、産業機器の3つの事業を展開しています。

2015年3月期の売上構成：　自動車94％、航空宇宙5％、産業機器1％、他0％

海外売上比率　77％と高水準。

主要市場である北米での販売が引き続き
好調に推移するものと見られます。

同社は在庫を多く抱えない特徴があり、
人気のアウトバックも供給がフル稼働の模様です。

また発売後年数が経つフォレスターも鈍化することなく好調な販売状況とのこと。

低在庫により価格を維持できている点、
低インセンティブ（1000ドル／台）である点から、
収益の悪化リスクが小さいと言えます。

日本・中国では販売減が続く中、
北米比率60％を武器にその分を好調な北米向けに
輸出することができるという点も評価できます。

【2016年3月期第1‐2四半期までの業績】

全世界販売台数は第2 四半期累計期間として過去最高

海外販売台数、北米販売台数、連結売上高については
全ての半期を通じて過去最高となりました。

売上高は、為替変動や販売台数の増加等により、
前年同期比22.2％増の1 兆6,015 億円に。

【スバル車の全世界販売台数】
前年同期比9.4％増の47万2000台。
海外は北米を中心に12.7％増の40万6000台。

為替変動や販売台数の増加、原価低減でカバーし、
営業利益は前年同期比53.6％増となる2,851億円、
経常利益は62.0％増の2850億円、
純利益は70.9%増の1932億円と
利益は過去最高となりました。

通期見通しは上方修正されました。

売上高3 兆2,100 億円（前回3兆300億円）、
営業利益5,500 億円（前回5030億円）、
経常利益5,470 億円（前回4950億円）、
当期純利益 3,720 億円（前回3370億円）、
年間配当金は、76 円増配の144 円の見通し。

通期における想定為替レートが1ドル＝118円とは
保守的に見えます。
業績の上振れも期待できると思います。